Se sostiene la recuperación de la actividad económica, de la mano de la mayor movilidad de las personas. Los salarios le ganaron a la inflación en agosto, pero siguen por debajo en relación al año pasado. En septiembre el BCRA tuvo que desprenderse de USD 900 millones para mantener estable el tipo de cambio.

En septiembre, la actividad económica consolidó el repunte, aumentando por tercer mes consecutivo. El resultado fiscal fue bastante más bajo de lo esperado, de la mano de los ingresos extraordinarios del DEG provisto por el FMI. Los precios mayoristas y los de la construcción se aceleraron en septiembre, en línea con lo sucedido con la inflación. El superávit comercial acumulado es el más alto en los últimos 10 años.

El INDEC difundió el IPC de septiembre, que además de ser muy elevado (3,5% mensual), le puso un freno a la reducción de la inflación, que venía de 5 meses consecutivos en baja. Los salarios en agosto se incrementaron levemente por debajo de la inflación, lo que se tradujo en una caída del 0,2% de su poder de compra. La salida de turistas se recupera, pero todavía sigue muy lejos de los niveles prepandemia.

Las ventas minoristas en septiembre mantuvieron la recuperación, aunque se desaceleraron respecto de los meses anteriores. Por otro lado, los datos de agosto de la industria y de la construcción consolidan el estancamiento de la actividad. En cambio, el empleo siguió creciendo en julio y ya superó los niveles prepandemia, aunque traccionado por el monotributo, lo que muestra la fragilidad del mercado laboral.

En julio, se mantuvo la recuperación de las ventas en supermercados y shoppings, mostrando en ambos casos un incremento respecto del año anterior. La cantidad de personas por debajo de la línea de la pobreza es del 40,6%, mostrando una leve reducción respecto del semestre anterior. Los salarios privados y públicos le ganaron a la inflación, mientras que los del sector informal se mantienen por debajo. Los datos del mercado cambiario de agosto empezaron a mostrar las tensiones típicas que se observan en la segunda parte del año, cuando se termina la liquidación de divisas del agro.

El PBI se redujo 1,4% en el segundo trimestre del año, afectado por el fuerte aumento de los contagios que se dio en esos meses. El desempleo se redujo, pero debido a que hay menos personas buscando activamente trabajo. En agosto, se aceleró el gasto y eso llevó a un déficit fiscal más elevado, aunque todavía por debajo del proyectado. El frente externo sigue mostrando un sólido desempeño, reflejado en ocho meses consecutivos de superávit comercial. Los precios mayoristas se aceleraron levemente en julio, mientras que con los de la construcción sucedió lo inverso.

El repunte de la actividad económica se mantiene, como muestra la recuperación sostenida de las ventas minoristas y el elevado nivel de utilización de la capacidad instalada de la industria. La inflación continúa desacelerando y en agosto el IPC registró por primera vez en el año un aumento menor al 3% mensual. Esto también explica el repunte de los salarios, que en julio se incrementaron 1,4% en términos reales.

La actividad industrial mostró una contracción del 2,6% mensual, luego del fuerte aumento que había registrado durante el mes pasado. Por su parte, la construcción mostró un aumento (+2,1%) por segundo mes consecutivo, confirmando el repunte del sector luego de varios meses de caída. En lo que va del año, los datos vinculados al turismo internacional muestran que tanto los ingresos como los egresos se mantienen en niveles sumamente bajos.

La recaudación en agosto recuperó la senda alcista y mejora el panorama en el frente fiscal. El empleo en junio se redujo en unos 20.000 puestos, explicado por la fuerte caída en el monotributo, mientras que el empleo privado registrado se incrementó en más de 5.000 puestos. Las consultoras privadas ajustaron al alza su proyección del crecimiento para este año, que pasó del 6,8% al 7,2%.

El déficit fiscal en julio sigue mostrando un resultado menor al estimado originalmente en el Presupuesto. El mercado cambiario se mantiene superavitario, pero la acumulación de reservas por parte del BCRA fue pequeña. Las ventas en supermercados y shoppings mostraron un repunte en junio, dejando atrás la caída de mayo debido al aumento en los contagios. Los salarios también le ganaron a la inflación, aunque se mantienen por debajo de los niveles de 2020.

La actividad económica en junio mostró una recuperación, dejando atrás la caída de los dos meses anteriores. Los precios mayoristas se desaceleraron en julio, mientras que con los costos de la construcción sucedió lo contrario. Los precios de la canasta básica crecieron muy por debajo de la inflación en julio. El superávit comercial volvió a ser muy holgado en julio.

El consumo comienza a recuperarse lentamente, de la mano de la caída de los contagios y las medidas fiscales que impulsó el gobierno. En julio la inflación se redujo por cuarto mes consecutivo, ubicándose en 3% mensual. Aun así, los salarios siguen por debajo, mientras que el empleo consolida su recuperación.