Economía

La semana económica, en números

La actividad económica se contrajo 2% en mayo, algo previsible ante el aumento de los contagios y las restricciones a la circulación establecidas por el gobierno. Tanto los precios mayoristas como los de la construcción se desaceleraron en junio. La Canasta Básica sigue aumentando por encima del nivel general de precios. En junio se mantuvo el elevado superávit comercial, de la mano del mayor aumento de las exportaciones en siete años.

Actividad económica

El INDEC publicó el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) correspondiente al mes de mayo, que mostró una contracción (-2% mensual) por segundo mes consecutivo. El freno era esperable, dadas las restricciones a la circulación y el incremento en los contagios que se observó en el mes en cuestión. De este modo, en lo que va del año la actividad se encuentra 3% por debajo de los niveles de 2019 (para evitar la comparación con el año pasado, que fue el pico de la pandemia).

Evolución del EMAE

Fuente: INDEC.

Al analizar de manera desagregada el EMAE, y al comparar respecto del acumulado del 2019 (nuevamente, para evitar los meses de pandemia), se observa que solo 3 de los 15 sectores presentaron una mejoría. Estos fueron la pesca (72% anual), la intermediación financiera (19%) y los servicios sociales y de salud (14%). En cambio, Hoteles y restaurantes (-54%), agricultura (-32%) y la minería (-30%) fueron los que más se vieron afectados.

No obstante, es de esperarse que los datos de junio muestren una mejora de la actividad económica. Como muestra el último informe del CEPXXI, tanto el indicador adelantado que elaboran para el nivel de la actividad de la industria, como aquellos vinculados al resto de la actividad (movilidad y búsquedas en google), mostraron una recuperación en junio.

Precios

El INDEC también publicó el índice de precios mayoristas y el de los costos de la construcción, de junio. En relación al primero, mostró una mínima desaceleración, al aumentar 3,1% respecto de mayo (el mes anterior había sido del 3,2%). En términos anuales, los precios mayoristas se incrementaron 65%, muy por encima de los precios minoristas.

Al analizar los componentes, se observa que la desaceleración estuvo explicada fundamentalmente por el menor incremento que se observó en la energía (0,8% frente al 5,2% del mes pasado) y en menor medida por el de los productos manufacturados (4% frente al 4,2% del mes pasado), mientras que los precios de los productos primarios volvieron a mostrar un incremento muy leve (0,7%).

Componentes del IPIM (% mensual)

Fuente: INDEC.

En la construcción la desaceleración fue más marcada, dado que el aumento de los precios se ubicó en 2% mensual (cuando el mes pasado había sido de 2,7%). Esto se explica por la desaceleración de todos sus componentes: los materiales se incrementaron 3,6% (frente al 4,2% de mayo), los gastos generales 1,4% (frente al 4,3% de mayo) y la mano de obra 0,6% (frente al 0,9% del mes anterior).

Al analizarlo en términos anuales, el dato más preocupante es la dinámica alcista que muestran los materiales, cuyo aumento en el último año se ubica en 86%, mientras que los salarios traccionan el índice general a la baja, mostrando una suba del 44%.

Evolución del nivel general de los costos de la construcción y sus componentes (% anual)

Fuente: INDEC.

Por último, el INDEC publicó los datos referidos a la canasta básica alimentaria (CBA), que marcó en junio una suba del 3,6% mensual, mientras que la canasta básica total (CBT) mostró un incremento del 3,2%. Así, en términos monetarios, una familia tipo de 4 personas necesitó de $28.400 para ubicarse por encima de la línea de indigencia y de $66.500 para superar la línea de la pobreza.

Al analizar la comparación en términos anuales, se observa que tanto la CBA (57,6% anual) como la CBT (51,8%), se incrementaron por encima de la inflación (50,2%), mostrando un dato preocupante ya que refleja que los productos básicos están aumentando por encima del promedio de los precios y de esta manera está afectando en mayor medida a los sectores de menores ingresos.

Como muestra este trabajo elaborado por la consultora Ecolatina, en el último año el ingreso de una familia compuesto por dos salarios mínimos y dos AUH no alcanza para cubrir la canasta básica total, algo que se viene observando sistemáticamente desde el inicio de la pandemia.

Sector externo

En junio, el saldo comercial volvió a mostrar un holgado superávit (USD 1.100 millones). Las exportaciones fueron de USD 7.000 millones, mayor nivel registrado desde junio del 2014, mientras que las importaciones fueron de USD 5.900 millones. Así, el resultado comercial fue superavitario en los seis meses del 2021, acumulando un saldo de USD 6.700 millones (aunque por debajo del año anterior, cuando había sido de USD 8.300 millones).

Importaciones y exportaciones (en millones de USD)

Fuente: INDEC.

Las exportaciones aumentaron 46% respecto a igual mes de 2020, debido a un incremento de los precios de 32%, y de las cantidades de 11%. Al desagregar por grandes rubros, se observa que todos mostraron un crecimiento interanual, aunque es importante destacar que se compara contra los meses del pico de la pandemia: las manufacturas de origen industrial aumentaron 116%, las de origen agropecuario 40%, los combustibles 35% y los productos primarios 19%.

Las importaciones se incrementaron un 79% respecto a igual mes del año anterior, como consecuencia de una suba de 48% en las cantidades y de 22% en los precios. Todos los rubros registraron variaciones positivas: los bienes de capital 62%; los bienes intermedios 78%; combustibles y lubricantes 211%; piezas y accesorios para bienes de capital 108%; bienes de consumo 14%; vehículos automotores de pasajeros 46%; y el resto 74%, mayormente por el incremento de bienes despachados mediante servicios postales (couriers).

Me dedico a estudiar la macroeconomía argentina, algo que en este país debe ser similar a tener un doctorado en física molecular. Soy magister en Desarrollo Económico en la UNSAM y estoy haciendo el Doctorado homónimo en la UNQUI. Jugador amateur de hockey y guitarrista de fogón.
@jmtelechea
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